货币金融学论述题

在刚刚结束的中央经济工作会议上，中央做出用从紧的货币政策替代施行了十余年的稳健货币政策。给中国的宏观经济发出了最强硬的信号。无论形成通货膨胀的原因是多么复杂，从总量上看，都表现为流通中的货币超过社会在不变价格下所能提供的商品和劳务总量。提高利率可使现有货币购买力推迟，减少即期社会需求，同时也使银行贷款需求减少；降低利率的作用则相反。央行还可以通过金融市场直接调控货币供应量。其主要政策手段是：减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。如果市场物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，央行就会采取紧缩货币的政策以减少需求。根据《中国人民银行法》，目前确定的货币政策工具主要包括存款准备金、中央银行基准利率、再贴现、中央银行贷款、公开市场，其余的列入国务院确定其他货币政策工具。因此，在保持公开市场通过央行票据、特别国债等工具大规模回笼货币的同时，目前市场预期最大还是升息和提高存款准备金。有专家称，2008年利率将提高100个基点，存款准备金率将上调到15%以上，同时，央行将把商业银行信贷年增速控制在13%内，以切段加剧流动性过剩的根源。

积极应对金融危机正确传导货币政策2008-12-28 19:28当前,国际金融危机不断蔓延,国内经济形势严峻,黑龙江省作为我国能源基地、粮食基地和老工业基地之一,直面挑战同时更要抓住机遇，加快发展。目前在全国经济增长回落情况下，黑龙江全省经济平稳较快发展，增长11.5%,保持了上升态势。人民银行哈尔滨中心支行必须坚持以科学发展观为指导，认真贯彻落实适度宽松的货币政策，发挥职能作用，引导全省金融机构积极应对危机，全力支持地方经济社会更好更快发展。

一、加大对重大、重点工程的金融扶持力度，推进黑龙江省基础产业建设不断升级

积极发挥“窗口”指导作用，引导金融机构抓住国家扩大内需、促进经济平稳较快发展的有利时机，紧紧围绕市场需求，重点对大型产业项目、“三棚一草”改造、“三供两治”工程、道路交通、大型农业水利工程等重大工程建设项目加大金融扶持力度，鼓励各金融机构向上争取政策和资金支持。

二、加强对“三农”的支持与服务，加快推动黑龙江省从农业大省向农业强省转变

努力发挥货币信贷政策作用，引导金融机构积极支持全省千亿斤粮食产能工程，千万吨鲜奶、五千万头生猪工程建设，提升农业综合发展能力，促进农村经济加快发展。一是增加农业信贷投入。农贷投放增长速度要快于全部贷款投放增长速度。二是创新贷款抵押担保方式，拓宽农民融资渠道。积极探索发展大型农用设备、林权等抵押贷款和应收货款、股权、仓单、存单等质押贷款，进一步扩大农户和农村企业申请贷款可用于担保的财产范围。三是加大对农业基础设施建设的资金支持力度。四是组织搞好农村金融产品创新和服务方式试点工作。

三、强化金融对中小企业发展的支持，推动黑龙江省民营经济实力整体提高

要积极支持“中小企业成长工程”，在信用评价、融资担保、债券融资和信贷支持等方面给予倾斜，不断增强经济活力。一是加大对中小企业的信贷支持力度，对中小企业的贷款增长要高于上年。二是健全中小企业金融服务体系。三是简化中小企业贷款审批程序，放宽中小企业贷款条件，降低中小企业贷款门槛。加大与中小企业信用担保机构的合作力度。四是创新中小企业金融产品，探索多元化融资方式。

四、加大对消费信贷的金融开发力度，培育和巩固经济增长点，有效支持扩大内需

加强消费信贷业务开发推广，促进拉动内需。加强与房屋、土地、保险、担保等部门的协调合作，加大对住房消费信贷、汽车消费信贷、大额耐用消费品信贷的投放力度。加大消费信贷对弱势群体的扶持力度，支持改善民生。采取灵活多样的信贷方式积极支持下岗再就业、大学毕业生创业、助学、农村泥草房改造等关系国计民生的有效需求。

五、进一步深化金融改革，维护区域金融稳定，为促进经济发展营造和谐的金融生态环境

一是积极主动、深入推进金融改革。深入推进政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行公司治理结构的进一步完善；推动地方银行类法人金融机构改革重组和跨区域发展；规范发展非银行金融机构。二是重点监测可能影响系统性金融稳定的区域金融风险。探索建立区域金融稳定监测体系和监测指标体系，丰富金融稳定监测评估手段，为原有的宏观经济金融分析方法提供有益和必要的补充。三是进一步强化地方法人金融机构风险监测预警体系。对地方法人金融机构流动性风险状况进行实时监测、评估，准确识别和测量其风险状况，有效控制金融系统风险。四是积极推进“诚信龙江”建设，营造和谐的金融生态环境。完善信用激励和惩戒机制；建立中小企业信用档案、信用征集、信用评级、信息通报、信用评级结果使用制度；发挥政府主导作用；推进“诚信龙江”建设。

六、加强对经济金融运行的监测、调研和分析，为宏观调控政策制定提供决策参考

加强对宏观经济金融形势分析与预测，科学判断经济金融运行总体态势。当前重点研究分析金融危机对全省经济金融的影响，特别是对实体经济的影响。完善人民银行与政府部门、金融机构以及企业之间的宏观分析联席会议机制，及时反馈经济金融运行动态。加大对工业企业景气、物价、银行家问卷、全省重大重点项目建设、农产品和农业生产资料价格走势、农产品和农业生产资料供需状况的监测力度，调查研究经济金融运行中的热点难点问题，为上级决策提供依据。

七、采取有效措施，提高外汇服务水平，促进贸易、投资便利化

大力推行外商直接投资外汇业务信息系统、出口核销网上核销系统，实现外商直接投资、企业境外投资外汇业务和出口核销网上直接办理;在依法行政的同时，兼顾政策的原则性和灵活性，进一步下放境外投资项目资金来源审查的审批权限，支持我省外向型经济发展。积极开发符合企业需要的外汇避险工具和服务，帮助企业提高规避汇率风险的能力；提高出口预收货款可收汇额度和比例，通过贸易融资解决出口企业资金需求，降低融资成本。进一步研究扩大全省结、售汇业务的构成范围，为边贸结算提供更便捷和全面的服务，进一步促进全省对外边境贸易发展。

八、充分发挥人民银行在金融服务中的基础地位，为全省经济发展提供良好的金融服务

进一步加强全省支付基础设施建设，完善金融支付环境。积极促进农村信用社、邮储银行等金融机构尽快加入支票影像交换系统。积极采取措施，推动全省银行卡产业快速发展。着力改善银行卡受理环境，扩大银行卡受理范围，拓展银行卡产品和受理市场。进一步推进国库服务体系建设。逐步推广由人民银行面向社会直接办理无记名国债兑付业务。加快财税库银横向联网推广工作，逐步扩大全省上线范围，为纳税人提供快捷、安全的电子缴税服务方式。积极与社保部门进行沟通，探索国库办理社保基金发放的具体措施和途径，拓宽国库直接支付领域。加强反洗钱协调机制建设和反洗钱监管力度。加强反洗钱厅际联席会议成员单位的深度合作，强化沟通协调，共同防范洗钱、恐怖融资等违法犯罪活动。加强货币发行管理，对粮食收购等急需的现金供应，开辟“绿色通道”，确保全省现金及时有效供应。

03-04 米什金《货币金融学》笔记

通货、财富、收入

交易媒介（m e d i u m of e xchange)，货币被用来购买产品和服务。运用货币作为交易媒介，节省了产品和服务交易的时间，因而促进了经济效率。

**商品若要有效发挥货币的功能，必须符合以下要求**

（1)它必须易于标准化.从而可以方便地确定其价值；

（2)它必须被普遍接受；

（3)它必须易于分割，以便于“找零”；

( 4)它必须易于携带；

（5)它不会很快腐化变质。在

记账单位（u m t of a c c o u n t),也就是说，它可以作为经济社会中价值衡量的手段。

价值储藏（store of v a l u e)，即跨越时间段的购买力的储藏。价值储藏可以将购买力从获得收入之日起储蓄到支出之日。

商品货币

不兑现纸币

支票

电子支付

电子货币

联邦储备体系的货币总量（略，详见431金融学综合）

人民币的M0\M1\M2

现值（present v a l u e,或现期贴现值， present discounted value)的概念基于这样一个常识：一年后你收人的 1美元不如你现在收入的1美元值钱。这个常识是千真万确的，因为你可以将 1美元存人储蓄账户中赚取利息，那么一年后你所拥有的就不止1美元了。

未来收入在今天的价值，这个过程被称为对未来的贴现（discounting the future)

1.普通贷款（simple loan)。在这种贷款中，贷款人向借款人提供一定数量的资金（即本金，principal)，借款人在到期日（maturity d a t e)必须偿还本金，并额外支付利息。

2.固定支付贷款(f i x e d- p a y m e n t l o a n,也称为分期偿还贷款, fully a m o r t i z e d l o a n)„贷款人向借款人提供一定数量的资金，在约定的若干年度内，借款人每个期间（例如每月）偿还固定的金额，其中既包括本金，也包括利息。

例如，如果你借款的金额为 1 0 0 0美元，同定支付贷款可能要求你在2 5年中，每年偿还 1 2 6美元。

3.息票债券（coupon b o n d)。这种债券在到期日之前每年向债券持有人支付固定金额的利息（息票利息），到期时再偿还事先规定的最终金额（债券面值，face value, par value)

4.贴现发行债券（d i s c o u n t b o n d,又称零息债券，z e r o* c o u p o n b o n d)。这种债券的购买价格低于其面值（贴现发行），到期时按照面值偿付。与息票债券不同，贴现发行债券没有任何利息，发行人只需偿还债券面值。例如.面值为 1 0 0 0美元的贴现发行债券可能只需9 0 0美元就可以买到，1年后债券持有人将会被偿付1 0 0 0美元的面值。

到期收益率（yield to m a u m t y),也就是使债务工具所有未来回报的现值与其今天的价值相等的利率。

固定支付贷款这种贷款在整个期限内的每个阶段都要偿付相同的金额。以固定利率抵押贷款为例，借款人每月向银行偿付固定的金额，在到期日即可全部清偿。要计算间定支付贷款的到期收益率，我们采取的是与普通贷款相同的方法，即令贷款今天的价值等于它

的现值。由于固定支付贷款涉及的不止是一次支付的款项，因此需要利用公式计算所有未来支付的现值之和.并使其与现值相等。

息票债券到期收益率的计算方法与固定支付贷款相同，就是要令债券今天的价值等于它的现值。由于息票债券同样涉及不止一次支付.债券的现值等于所有息票利息的现值加上最后偿还的债券面值的现值。

1.如果息票债券的价格等于其面值，到期收益率就等于息票利率。

2.息票债券的价格与到期收益率是负向相关的。也就是说，当到期收益率上升时，债券价格下跌；反之，当到期收益率下降时，债券价格上升。

3.当债券价格低于其面值时，到期收益率要高于息票利率；当债券价格高于其面值时，到期收益率要低于息票利率。

永续债券（perpetuity)这是一种没有到期日，不必偿还本金，永远只需要支付固定的息票利息C的永久性债券。

贴现发行债券的到期收益率的计算类似于普通贷款。以 1年期美国国库券这样的贴现发行债券为例，假定 1年到期时偿付其面值1 0 0 0美元，但是债券的现价为9 0 0美元。

对任何有价证券而言，回报率都是持有人的利息收入与有价证券价值变动的总和占购买价格的比率。

这个公式表明:债券的回报率R等于当期收益率ic与资本利得率g之和。

名义利率（nominal interest rate)。

实际利率（real interest r a t e)

费雪方程式

费雪方程式表明名义利率 i等于实际利率 r加上预期通货膨胀率Π

作为贷款人.在这种情况下，你显然不愿意发放贷款，因为按照不变的产品和服务来衡量，你所赚取的是一2%的利率。与此相反，借款人更愿意借人资金，因为在该年末，按照不变的产品和服务来衡量，他需要偿还的金额减少了 2%。也就是说，按不变价来计算，借款人多得了 2%。实际利率越低，借款人借入资金的动力就越大，贷款人贷出资金的动力就越小。

总结

1.到期收益率是使得某一债务工具所有未来偿付额的现值等于它今天的价值的利率，是最精确的利率计量指标。运用这一原则.可以发现债券价格与利率是负向相关的：当利率上升时，债券价格下跌；反之亦然。

2.证券的回报率反映了在某一特定时间段里持有该证券所获得的利益。冋报率可能与以到期收益率衡14的利率相差

甚远。

货币银行学和货币金融学有什么区别

1、内容不同

货币银行学的核心内容是货币供给和需求、利率的决定以及由此而产生的对宏观金融经济现象的解释和相应的政策建议。金融学是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象，具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科，是从经济学中分化出来的学科。

货币金融学在体系结构设计、知识面的涵盖方面整合了传统货币银行学与现代金融学的内容，反映金融理论与金融实践发展，构建宽口径的金融学知识体系，体现金融学科与时俱进的时代特征。

2、侧重点不同

金融学是一门专业，国际金融是金融专业的一门主干课程；和金融学相近的专业是金融工程专业，金融工程学和金融学的主要区别在于金融工程侧重于数学方面，金融学范围更大，其实金融学和金融工程学的东西在范围上差不多但金工的数学要求高。

货币金融学侧重从货币制度破题描述金融发展进程，全面介绍当前金融理论发展的最新动态，介绍市场经济条件下货币制度、信用制度、金融机构体系、商业银行、中央银行、金融市场、金融创新、金融发展等内容。

3、性质不同

货币银行学是把货币和银行的行为、决策作为研究对象，所以其产生发展原因离不开对银行在整个金融体系中的地位和作用的评判。

但是银行不是唯一的金融体系构成，在今天的金融体系中，银行地位已经受到在本市场和其他非银行金融机构的双重冲击，并且伴随金融创新，对银行地位挑战严重，根据这种趋势，所以把资本市场在内的金融市场和包括证券保险在内的非银行金融机构在内的金融机构一同纳入考察范围，就成了货币金融学。

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